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油价持续下跌,美国409家石油商破产,借新还旧,正在拆东墙补西墙

2020-03-03 16:45 来源:风尚财经网 编辑:陈紫薇

目前,美国联邦债务总额已经连跳三级超过了23.3亿美元大关,美联储也已经开始货币正常化政策上认输,而这背后正是美国经济已经实行了近70年的现代货币理论。同时,美国财政部还暗示,或将考虑发行50年期或100年期的债券。

所以,从这个角度来说,美国经济增长的核心逻辑就是债务增长的边界,美国经济似乎进入一个自我印钞,再次借给自己钱这样一个美元的怪圈之中,Zerohedge在上周称,本世纪初以来,美国累计的预算赤字中的94%由国际收支赤字来弥补。这样的财务现象还说明,一旦没有国际资金支持和美国居民储蓄增加的情况下,用于弥补和对冲预算赤字的债务赤字只能通过货币通胀来实现,与此同时,短期融资成本(利率)也会快速上升,通过贬值货币来代替真正的储蓄。

Zerohedge为我们提供的下图体现了美国联邦的目前的资金危机,而BWC中文网财经团队也多次强调,近半个世纪以来,美国经济正是通过石油-美元和美债这三者的完美循环在全球获得了大量的财富以充实其不断增长的债务需求,但按目前的最新消息来,这种局面正在被打破。

虽然,3月3日亚洲时段,国际油价大幅走高,美油创下五个月来最大涨幅,在六连跌后,大涨5%报48.1美元/桶,布油涨近6%报53.2美元/桶左右,但近一个月以来,在新冠肺炎引发全球经济增长担忧下,油价已经累跌逾13%,创2008年12月以来最大单周跌幅。

我们注意到,目前,两大国际基准油价价差显著收窄,与去年5月底的每桶近12美元相比,这一价差目前已经降至不到6美元,这会给美国的能源债务经济带来意外冲击,因美油一直保持的价格优势相较中东原油失去了竞争优势,而出口下降就意味着美国国内库存增加,这在美国页岩油气行业的崩溃仍在继续的背景下,使得美国的页岩油商正在拆东墙补西墙,借新债还旧账的困境日益突出。

但随着原油价格继续走低,可能会加剧多家页岩油巨头蒙受巨大损失,路透测算的数据来看,如果美国油价跌至50美元以下,那么页岩油气商就会出现债务和利润问题。

据美国能源经济与金融分析研究所的最新研究显示,2019年第三季度美国有38家上市的石油商现金流量出现负值 ,并将在2020年进一步恶化,2020年至2022年到期的债务就将高达1370亿美元,另一面,当美元利率走升时,美国页岩油开采商偿还债务的成本也会变高,亏损严重,美国公债收益率曲线中也有一部分在上周出现严重倒挂,这更增加了企业的债务负担成本,据Haynes和Boone的最新数据显示,截止2020年1月,自2014年原油价格暴跌以来,共记录了409起破产案。

不仅于此,作为石油美元的根基美债也正在失去市场份额,支撑石油美元的要素正变淡,而从最新消息来看,目前去美元化的这些举措只会增加,这背后体现了美联储拧开印钞机水龙头后美元价值的降低及美元滥用其货币主导地位后的负面效应正在显现。

据美国财政部2月18日最新公布的报告,全球央行正在远离美债市场,已连续第16个月减持美债,总出售额近4000亿美元,持续时长和金额都是有记录以来最高。

而正在这些背景下,分析认为,今后很长一段时间,部分从美国国债和发达市场撤出的聪明国际资金将会强劲的流入中国市场,彰显风向意义,预期此将吸引约万亿美元资金在未来五年流入规模达13万亿的中国债市,因中国维持了人民币的高价值,最新消息显示,2月28日,9只以人民币计价的中国国债被纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数后,预计将能吸引超200亿美元流入中国市场。

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